Gorące tematy: Wolni i Solidarni Smoleńsk Zostań BLOGEREM! RSS Kontakt
Uwaga! Wygląda na to, że Twoja przeglądarka nie obsługuje JavaScript. JavaScript jest wymagany do poprawnego działania serwisu!
1771 postów 1757 komentarzy

+ Goodbye ITI + Прощай ИТИ +

Stanislas Balcerac - Z Panamy przez PRL do III RP, czyli o wpływie Wizjonerskiej Strategii Inwestowania (WSI) na Polskę -- czytaj cała prawdę całodobowo -- na mPolska24.pl oraz na Facebook / Goodbye ITI -- i myśl samodzielnie, bez TVN24

Moje komentarze

  • @ALEF STERN: Rezydentury Genewskie
    Oj tak, Geneva rosnie w sile. Ulokowana w Genewie dyskretna spolka Gunvor, ktora importuje rope z Rosji, jest juz czwartym co do wielkosci traderem ropy na swiecie. Spolka zalozona w 1997 przez dwoch wizjonerow: Gennadi Timchenko i Torbjorn Tomkvist. Nazwa Gonvor znaczy "Ostrozny w Walce".
    ITI: Przemalowany Kon Trojanski
  • @ander
    Niestety, szwajcarska sekretarka i wizjonerka pani Barbara Trautweiler zapadla sie pod ziemie.
    Mam nadzieje ze tylko w sensie przenosnym.
    Ale moze jej trop jeszcze sie odnajdzie ...
    ITI / FOZZ / Bank Handlowy International SA
  • @antonioiwaldi
    Co dwie glowy to nie jedna -:) Czym wiecej informacji tym lepiej, historia ITI / TVN jest tak wielowatkowa ze jedno zrodlo informacji nie wystarczy. Jako anegdota, kiedy "Gazeta Wyborcza" rusza na trop swoich wybranych celow to czasami uruchamia dwa niezalezne zespoly. Uczmy sie od wielkich tego swiata -:)
    Kulisy powstania ITI - TVN
  • ITI i Bank Handlowy International SA w Luksemburgu
    Bank Handlowy International SA w Luksemburgu to ciekawy temat sam w sobie, bede go rozwijal niedlugo w rownoleglym blogu: http://monsieurb.nowyekran.pl/post/6857,jak-prl-fabrykowala-iti
    Kulisy powstania ITI - TVN
  • Mariovan: ITI: tajemnica wojskowa + tajemnica bankowa + prawo omerty
    Pozwali Macierewicza o ile pamietam, na razie przegrywaja procesy w roznych instancjach. A wystarczylo by podlaczyc pod wykrywacz klamstw kilku bylych oficerow nie istniejacego juz slynnego Banku Handlowego International SA w Luxemburgu aby szybko ujawnic cala prawde cala dobe. Do tej pory wszystko bylo zaryglowane potrojnym kluczem "made in PRL": (i) tajemnica wojskowa + (ii) tajemnica bankowa + (iii) prawo omerty.
    Z maila. 27 lutego 2007, cztery lata temu
  • Aptekarska splata dlugu TVN czyli algorytm z Panamy
    Wyglada na to ze ksiegowy ITI, namaszczony przez kasjera z Zurichu na dyrektora finansowego TVN, opracowal panamski algorytm na wykupywanie dlugu Pekao SA w aptekarskich, malejacych ratach:

    pierwsza rata: 359 mln PLN
    druga rata: 100 mln PLN
    trzecia rata: 32 mln PLN
    czwarta rata: 2.9 mln PLN
    piata rata: ?

    Ale skoro dywidendy TVN liczy sie w groszach to splaty dlugu TVN tez moga byc groszowe. W TVN kazdy grosz sie teraz liczy.


    TVN SA wykup i umorzenie obligacji PLN o terminie zapadalności w 2013 r.

    22.02. Warszawa (PAP/ESPI) - Raport bieżący 13/2011

    Zarząd TVN S.A. ("Spółka") informuje, że Spółka dokonała wykupu obligacji TVN S.A. o wartości
    nominalnej 2,9 miliona złotych stanowiących część serii obligacji PLN o wartości nominalnej
    500 milionów złotych, wyemitowanych przez Spółkę w 2008 r. z terminem wykupu w 2013 r.
    ("Obligacje"). W wyniku wykupu Obligacje o wartości nominalnej 2,9 miliona złotych uległy
    umorzeniu.
    Obligacje zostały wykupione po średniej cenie na poziomie 102,85% wartości nominalnej,
    powiększonej o odsetki narosłe od dnia 15 grudnia 2010 r. do 22 lutego 2011 r. Kwota do
    zapłaty za wykup Obligacji łącznie z naliczonymi odsetkami wyniosła 3,0 miliony złotych.
    Środki na wykup Obligacji Spółka pozyskała z emisji obligacji senior notes o wartości 175
    milionów EUR wyemitowanych w dniu 19 listopada 2010 r. i zapadalnych w 2018 r. (raport bieżący
    nr 125/2010).
    Pozostałe Obligacje, których wartość w dniu przekazania tego raportu wynosi 5,6 miliona
    złotych, zostaną wykupione nie później niż do dnia 14 czerwca 2011 r.
    10 razy mniejsze roczne zyski TVN
  • @pinifarina: o kreatywnosci ksiegowej
    O tym tez myslalem. Spolki medialne maja duze aktywa niematerialne (goodwill) ktore balansuja dlugi po strone pasywow. Do tego dochodza rozne rezerwy i prowizje ktore pojawiaja sie lub znikaja w zaleznosci od decyzji zarzadu i dyrekcji finansowej. Jest tam pole do pewnej kreatywnosci ksiegowej. Audytorzy to sprawdzaja ale w przypadku TVN i ITI ten sam audytor PriceWaterhouseCoopers audytuje te spolki od wielu lat i wlasnie dostal przedluzenie kontraktu od TVN. Ciekawe jest to ze PriceWaterhouseCoopers "dostarczyl" juz dwoch dyrektorow finansowych do TVN (Karen Burgess i Rafal Wyszomirski to byli pracownicy PriceWaterhouseCoopers). Scisle relacje pomiedzy audytorem i audytowanym mozna powiedziec.
    10 razy mniejsze roczne zyski TVN
  • ITI juz trzy lata temu zastawil pakiet kontrolny akcji TVN za dlugi
    6 PLN za akcje, oto wartosc TVN dla obligatariuszy ITI
    ktorzy otrzymali jesienia 2010 pakiet kontrolny TVN (52%) jako gwarancje/zastaw emisji Senior Notes 2017 ITI. Wartosc TVN jako zastawu pod dlug zaciagniety przez ITI spadla wiec o 20% w ciagu ostatnich trzech lat.
    W listopadzie 2007 banki BPH i Calyon Polska kredytujace ITI udzielaly pozyczki 320 milionow Euro pod zastaw pakietu kontrolnego TVN.
    W listopadzie 2010, obligatariusze kupujacy tzw. obligacje smieciowe ("junk bonds") ITI pozyczyli juz tylko 260 milionow Euro pod zastaw pakietu kontrolnego TVN. Oczywiscie sam pakiet kontrolny TVN nieznacznie zmalal poniewaz ITI po cichu wyprzedaje te akcje TVN ktore moze prawnie wyprzedac.
    Niemniej, wartosc TVN jako zastawu dla obligatariuszy jest niewspolmiernie mniejsza niz wycena TVN na gieldzie warszawskiej. Oczywiscie pod pewnymi warunkami obligatariusze ITI mogliby dostac wiecej niz 6 PLN za akcje pakiet kontrolny TVN (tzw "control premium") ale inwestorzy gieldowi, jako mniejszosciowi, takiego premium nie dostana, wiec przepasc cenowa pomiedzy aktualna cena gieldowa TVN (16,40 PLN za akcje TVN) a wycena akcji TVN przez obligatariuszy ITI i doradzajace im banki (6 PLN za akcje TVN) jest tym bardzej zastanawiajaca. Tym bardziej jesli wezmie sie pod uwage wyniki TVN w 2010, na ktorych podstawie przy aktualna cenie akcji (16,40 PLN) Price Earnings Ratio na 2011 osiagnie astronomiczny poziom +/- PER 130, godny najwiekszych balonow internetowych w niedalekiej tak przeszlosci.
    10 razy mniejsze roczne zyski TVN
  • Senior Notes TVN i wiarygodnosc komunikatow TVN
    Senior Notes TVN sa ryzykowne i inwestorzy o tym wiedza, jest to wyjasnione w prospekcie. Nie mamy dostepu do prospektu Senior Notes TVN 2018 ale prosze spojrzec na kopie prospektu Senior Notes TVN 2017 wyemitowanych w koncu 2009 przez ta sam szwedzka strukture, TVN Finance Corporation II AB: http://data.cbonds.info/emissions/11646/TVN_2017_Prospectus.pdf .

    W zamian za wysokie oprocentowanie otrzymywane od dluznika inwestorzy ponosza oczywiscie swiadomie ryzyko inwestycyjne ale nie maja narzedzi do dzialania dopoki spolka splaca regularnie odsetki.

    Problem lezy raczej w wiarygodnosci komunikatow TVN, spolka opisala cele uzycia srodkow z emisji Senior Notes TVN 2018 w prospekcie, splata 500 mln PLN Pekao SA byla glownym komponentem (co potwierdzone jest tez w raporcie biezacym TVN 125/2010). Jezeli spolka otrzymuje od inwestorow srodki na splate dlugu Pekao SA (jak wyjasnione w prospekcie) w listopadzie 2010 a nastepnie wije miesiacami jak piskorz w aktualniej splacie dlugu Pekao SA to nasuwa sie pytanie o co chodzi i na co sa uzywane uzyskane srodki: (i) czy ida na inne cele; (ii) czy TVN ma klopoty z plynnoscia finansowa; (iii) czy zarzad jest kompetentny, itd.

    Oczywiscie spolka moze zonglowac lancuszkiem dlugu i pozyczyc od X aby splacic Y, ale pozyczajac od X i nie splacajac Y spolka ponosi podwojne koszty finansowe dlugu i otwiera droge do niebezpiecznej spirali finansowej (ucieczki do przodu).

    Senior Notes TVN, emitowane przez szwedzka strukture, nie leza pod nadzorem KNF, raporty biezace spolki i sama spolka tak.
    Z maila. W TVN szukają pieniędzy

ARCHIWUM POSTÓW

PnWtŚrCzPtSoNd
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031